貴金屬市場承壓：金價震盪下行，宏觀與地緣因素交織
近期，國際貴金屬市場經歷了顯著的波動，尤其是黃金價格在多重壓力下呈現震盪下行態勢。本文將基於最新的市場動態與專家觀點，深入分析金價承壓的宏觀驅動因素、美聯儲政策預期、地緣政治風險，以及未來可能的走勢展望。
金價承壓：美元走強與加息預期雙重打壓
自本月以來，COMEX黃金期貨價格從關鍵的4500美元/盎司位置持續回落，顯著承壓。上週，儘管美伊局勢出現緩和，國際油價隨之走低，回落至3月衝突爆發前的水平，但市場的焦點迅速轉向對美聯儲加息的預期。在美元指數走強的背景下，大宗商品普遍走弱，資金外流進一步加劇了對金價的打壓。國際金價在中周一度加速下挫，跌破4000美元/盎司關口，隨後因美聯儲官員釋放“鷹派”信號，價格略有修復，回升至4000美元/盎司上方。
宏觀驅動與政策博弈
廣發期貨貴金屬研究員葉倩寧指出，從宏觀層面看，當前美國經濟在退稅等財政刺激以及AI資本支出的雙重驅動下，總體增長態勢樂觀。然而，中東地緣衝突推高了能源價格，導致通脹壓力持續上升，但這種成本壓力向下游傳導的鏈條尚不明顯。她認為，考慮到美聯儲新任主席沃什逐步推行改革，減少對市場的預期管理，未來市場將更加依賴通脹數據及其他票委的表態來判斷貨幣政策路徑。目前，隨著能源價格回落，通脹有望受到控制，部分美聯儲官員傾向於年內保持利率不變或僅加息一次，這將逐步修復此前市場較為極端的預期。
地緣風險與市場展望
中航期貨黃金研究員蔡藝卿認為，短期內金價仍將受到壓制。上週末，美伊局勢再度升級，雙方互相指責對方違反諒解備忘錄，原本已經降溫的地緣風險再度升溫，這將加劇貴金屬市場的波動，金價大概率形成震盪走勢。她建議投資者密切關注沃什本週在歐洲央行論壇的講話，以及其後續推動央行體制與溝通機制改革的進程。同時，市場對美聯儲加息預期的逐漸修正也將是影響金價的關鍵因素。
反彈空間有限，關注非農數據
對於本週的市場走勢，葉倩寧建議重點關注美國非農數據以及美伊局勢對美元指數和黃金的強弱轉換影響。她認為，金價在經歷超跌後存在一定的反彈空間，但由於缺乏新的利多驅動，加上AI行業火熱帶來的權益市場資金虹吸效應，導致貴金屬的投資及消費需求仍然疲軟，總體上價格回升力度有限。她預測，國際金價在4200美元/盎司附近面臨較強阻力。一旦美國經濟運行狀態保持強勁，金價將再度受到壓制。
結論：短期震盪，中長期支撐猶存
綜合來看，黃金市場短期內面臨多重壓力：美元走強、加息預期、地緣風險波動以及權益市場的資金分流。這些因素共同導致金價承壓，短期內或維持震盪走勢。然而，從中長期角度來看，全球央行持續購金的行為仍將為金價提供支撐。市場參與者需密切關注美國經濟數據、美聯儲政策動向以及地緣政治局勢的演變，以把握貴金屬市場的投資機會。未來幾週，隨著關鍵經濟數據的公佈和政策信號的釋放，金價的走勢方向將更為清晰。
