全球能源轉型加速 動力油氣市場面臨結構性變革
2026年7月28日，全球動力油氣市場呈現複雜多變格局。國際油價在每桶78至82美元區間震盪，天然氣價格受季節性需求與庫存因素影響小幅走低。與此同時，泰國國內汽柴油批發價跟隨國際走勢調整，液化石油氣（LPG）則因政府補貼政策續延而維持穩定。本文將從國際宏觀、區域政策與泰國本地市場三個層面，剖析當前動力油氣行情的核心驅動力。
國際油價：供需平衡脆弱 地緣風險溢價猶存
截至本週，布蘭特原油期貨收於每桶80.12美元，西德州中質原油（WTI）報76.85美元，較上月同期下跌約3.5%。主要壓力來自OPEC+成員國在7月會議後決定自8月起逐步增產，每日額外釋放40萬桶供應。然而，俄羅斯原油出口量因煉廠檢修而減少，部分抵消了增產效應。國際能源署（IEA）最新月報指出，全球石油庫存處於五年均值下方，但需求增長放緩，尤其歐洲製造業PMI連續三個月低於榮枯線，拖累柴油消耗。
天然氣方面，荷蘭TTF天然氣期貨價格跌至每兆瓦時28.5歐元，為2025年11月以來低點。美國亨利港天然氣價格則在每百萬英熱單位3.2美元附近徘徊。主要原因是歐洲天然氣庫存已達儲氣能力的87%，較去年同期高出12個百分點；亞洲液化天然氣（LNG）現貨價格受中國工業需求疲弱影響，跌至每百萬英熱單位11.5美元。
東南亞能源政策轉向 泰國加速減排佈局
在區域層面，東協國家正積極調整能源結構。泰國能源部於7月25日宣布，將自2027年起強制要求所有新註冊的計程車與嘟嘟車使用電動車，並對天然氣加氣站（NGV）轉型提供補貼。此舉旨在降低運輸部門對進口天然氣的依賴，同時配合國家碳中和目標。數據顯示，泰國2025年天然氣進口量佔總消費的38%，主要用於發電與工業生產。
與此同時，泰國國內汽柴油市場呈現分化。汽油（95號）零售價維持在每公升45.72泰銖，柴油則因政府補貼維持在30.86泰銖。能源部長Pirapan Salirathavibhaga表示，柴油補貼計劃將延長至9月底，以減輕運輸業者負擔。不過，補貼成本已超過200億泰銖，財政部正研議逐步退出機制。
泰國石油天然氣個股動態 PTT集團獲利平穩
泰國SET交易所能源類股近期表現平淡。泰國國家石油公司（PTT）第二季財報顯示，淨利潤較去年同期下滑2.1%至260億泰銖，主因煉油利潤率收窄。但其天然氣分離業務因石化原料需求穩定，營收小幅增長。子公司PTT Exploration and Production（PTTEP）則受惠於越南新氣田投產，第二季產量升至日均46.8萬桶油當量，優於預期。
另一家重要能源公司Bangchak Corporation（BCP）宣布，其位於羅勇府的生物煉油廠已成功產出第一批可持續航空燃料（SAF），產能為每日100噸。該公司計劃在2027年前將SAF產能擴大到每日500噸，以搶佔東南亞新興綠色燃料市場。
液化石油氣（LPG）市場供需平衡 價格持穩
泰國家庭與運輸用液化石油氣價格連續第四個月維持不變，家用鋼瓶（15公斤）零售價約為345泰銖。主要原因是政府透過能源穩定基金補貼進口差價。供應面，泰國LPG需求約40%來自石化業，20%來自家用，其餘為運輸。由於全球LPG供應充裕，沙特阿美7月合約價（CP）為每噸560美元，較6月下跌15美元，有助於降低進口成本。
不過，業內人士指出，隨著曼谷計程車大規模轉電動車，LPG作為車用燃料的消費量已連續5個月下降，年減約6%。能源部正在研議將LPG車用補貼轉向電動車充電基礎建設，以加速能源轉型。
未來展望：油氣價格區間震盪 關注中國需求與OPEC+動向
展望下半年，動力油氣市場將面臨多重不確定性。美國總統大選將至，候選人能源政策分歧可能影響頁岩油開採監管；中國經濟刺激措施能否提振工業用油需求，仍是關鍵變數。OPEC+將於9月召開會議，若油價持續低於80美元，主要成員國可能暫停增產。
對泰國投資者而言，在能源轉型過渡期，傳統油氣股仍具備穩定現金流與高股息特質，但需留意政府補貼政策退出的風險。另一方面，新能源與生物燃料相關個股如PTT、BCP、Global Power Synergy等，則有機會在長期低碳趨勢中受惠。建議投資人關注8月泰國能源部長級會議決議，以及第三季中國原油進口數據。
結語
2026年7月的動力油氣市場，正處於傳統化石燃料與新能源勢力消長的關鍵節點。短期價格波動反映供需微調，中長期則需聚焦各國氣候政策與科技突破。泰國作為東協第二大經濟體，其能源轉型路徑不僅影響國內產業發展，也為區域低碳進程提供重要觀察窗口。投資者應保持靈活，在波動中尋找結構性機會。
