2026年7月26日，全球能源市場迎來劇烈震盪。國際油價在OPEC+意外宣布擴大增產規模後急挫逾5%，布蘭特原油（Brent）跌破每桶70美元心理關口，創下今年2月以來最低水平；天然氣方面，由於美國與歐洲庫存持續攀升，Henry Hub天然氣期貨價格跌破3美元/百萬英熱單位，亞洲液化天然氣（LNG）現貨價格同步走軟。泰國國內能源價格隨即跟跌，柴油零售價調降0.5泰銖/公升，為連續第二週下調。
OPEC+增產超預期，油市供需平衡鬆動
OPEC+於7月25日召開部長級會議，決議自8月起將每日增產額度從原定的40萬桶提高至65萬桶，遠超過市場預期。此舉主要因部分成員國（如沙烏地阿拉伯、伊拉克）不滿先前配額限制，並擔憂美國頁岩油產量持續成長將蠶食市場份額。會後聲明指出，全球石油需求復甃步伐放緩，但供應端競爭加劇，故決定提前釋放產能。
受此消息影響，布蘭特原油期貨價格26日亞洲盤一度重挫5.8%至68.42美元，西德州中級原油（WTI）跟跌至65.30美元，創半年新低。分析師表示，OPEC+此舉打破過去兩年的「漸進增產」節奏，顯示聯盟內部紀律鬆動，可能引發新一輪價格戰。
供給面壓力疊加需求疑慮
- 美國頁岩油增產：美國能源資訊署（EIA）最新報告顯示，7月美國原油日產量達1,320萬桶，較去年同期增加80萬桶，壓制油價反彈空間。
- 中國進口減緩：中國6月原油進口量年減4%，煉廠開工率下滑至75%，經濟復甦動能不足抑制需求。
- 伊朗核談判進展：市場傳出美國與伊朗接近達成協議，可能解除石油出口制裁，額外供應量約100萬桶/日。
天然氣庫存過剩，價格跌至成本線
天然氣市場同樣遭遇利空。美國天然氣庫存已達3.2兆立方英尺，較五年均值高出18%；歐洲庫存更提前超過90%存氣目標。儘管夏季空調用氣高峰到來，但工業用氣需求疲弱，導致供需失衡。26日Henry Hub期貨價格收報2.85美元，創2024年12月以來新低；亞洲JKM現貨價格跌至7.8美元/百萬英熱單位，年內跌幅超過40%。
雪佛龍（Chevron）與殼牌（Shell）相繼宣布削減美國天然氣鑽井活動，但短期內供應過剩格局難改。泰國國家石油公司（PTT）表示，進口LNG長約價格因與布蘭特掛鉤而延遲反映，未來三個月內有望調降零售天然氣價格。
泰國國內油氣價格跟跌
泰國能源部26日宣布，自7月27日起將柴油零售參考價下調0.5泰銖至每公升29.8泰銖，汽油（91/95）價格則因國際汽油裂解價差擴大，僅微調0.1泰銖。液化石油氣（LPG）桶裝價格維持不變，但能源部長表示將檢討補貼機制。泰股SET指數能源板塊今日下跌2.3%，其中PTT跌1.8%，PTTEP跌2.5%，反映市場對能源企業獲利前景的擔憂。
後市展望：短期震盪偏空，關注OPEC+下一步
多家投行下調油價預測。高盛將第三季布蘭特油價預估下修至75美元，摩根士丹利則認為70美元將成為新區間底部。天然氣方面，由於歐洲即將進入冬季儲備階段，價格可能在3美元附近獲得支撐。泰國國內方面，若國際油價續跌，政府可能祭出額外減稅措施以穩定民生。
投資者需密切關注8月第一週的美國就業數據與聯準會利率決議，若經濟出現衰退信號，能源需求恐進一步受創。對於泰股投資人而言，能源高股息個股如PTT、BANPU的殖利率雖具吸引力，但短線波動風險加大，建議分批布局並設好停損。
總體而言，2026年7月26日的油氣雙殺標誌著能源市場進入新的疲軟週期。動力油氣行情短期將持續受制於供應過剩與需求不確定性，投資人宜保持謹慎，靜待供需再平衡信號出現。
